高位成交不暢 聊城無縫鋼管廠庫存消化偏緩
2021-1-12 11:00:04??????點(diǎn)擊：
本周期螺期卷低位開盤小幅下行后開始反彈，現(xiàn)貨端市場(chǎng)價(jià)格受期貨影響中后期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，然而無縫管原料管坯受前期限產(chǎn)限氣影響，加上管廠整體開工率下降，高位成交不暢，庫存消化偏緩。市場(chǎng)方面同樣恐高觀望，操作謹(jǐn)慎，靈活降庫為主。從庫存周期視角結(jié)合上下游來分析，鐵礦石正處于從被動(dòng)去庫存到主動(dòng)補(bǔ)庫存的階段，聊城無縫鋼管廠市場(chǎng)情緒普遍樂觀，價(jià)格易漲難跌。市場(chǎng)短期不會(huì)因?yàn)榇咒摦a(chǎn)量壓減預(yù)期和廢鋼進(jìn)口放開而輕易發(fā)生改變。元旦期間一共有兩則新聞備受黑色系市場(chǎng)關(guān)注：一則是多部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范再生鋼鐵原料進(jìn)口管理有關(guān)事項(xiàng)的公告》，明確了符合再生鋼鐵原料國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的，不屬于固體廢物，可自由進(jìn)口；另一則是去年12月29日工信部部長(zhǎng)肖亞慶在2021年全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議上表示要圍繞碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)節(jié)點(diǎn)，實(shí)施工業(yè)低碳行動(dòng)和綠色制造工程。鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。
從表面上來看，這兩則消息對(duì)于近期表現(xiàn)強(qiáng)勁的爐料來說都是利空的，特別是對(duì)于鐵礦石。從邏輯上分析，2021年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的下降將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鐵礦石消費(fèi)的減少，而放開廢鋼進(jìn)口在理論上會(huì)提升廢鋼在粗鋼產(chǎn)量中鐵元素的比例，對(duì)鐵礦石形成替代，對(duì)礦價(jià)形成壓制。然而，從節(jié)后的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，聊城無縫鋼管廠價(jià)格仍由多頭主導(dǎo)。筆者認(rèn)為，就短期來看，放開廢鋼進(jìn)口和壓降粗鋼產(chǎn)量對(duì)抑制礦價(jià)上漲作用不大。在價(jià)格的上行趨勢(shì)當(dāng)中，提出壓減粗鋼產(chǎn)量的目標(biāo)對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響是中性的，甚至是起促進(jìn)作用的。過去我們認(rèn)為鐵礦石的價(jià)格不僅與鋼價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，同時(shí)與鋼廠利潤(rùn)有一定的正相關(guān)關(guān)系，這也是大多數(shù)鋼廠原料采購和鐵礦石貿(mào)易從業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。但是近幾年礦價(jià)與盤面利潤(rùn)的相關(guān)性明顯下降，這種相關(guān)性的下降始于2017年。這與當(dāng)時(shí)鐵礦石港口庫存不斷累積相關(guān)，價(jià)格的彈性被抑制，而當(dāng)時(shí)成材端正在去除“地條鋼”，供需出現(xiàn)了較大的缺口，市場(chǎng)給了長(zhǎng)流程煉鋼一個(gè)較高的利潤(rùn)，造成了相關(guān)性的降低。
從表面上來看，這兩則消息對(duì)于近期表現(xiàn)強(qiáng)勁的爐料來說都是利空的，特別是對(duì)于鐵礦石。從邏輯上分析，2021年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的下降將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鐵礦石消費(fèi)的減少，而放開廢鋼進(jìn)口在理論上會(huì)提升廢鋼在粗鋼產(chǎn)量中鐵元素的比例，對(duì)鐵礦石形成替代，對(duì)礦價(jià)形成壓制。然而，從節(jié)后的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，聊城無縫鋼管廠價(jià)格仍由多頭主導(dǎo)。筆者認(rèn)為，就短期來看，放開廢鋼進(jìn)口和壓降粗鋼產(chǎn)量對(duì)抑制礦價(jià)上漲作用不大。在價(jià)格的上行趨勢(shì)當(dāng)中，提出壓減粗鋼產(chǎn)量的目標(biāo)對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響是中性的，甚至是起促進(jìn)作用的。過去我們認(rèn)為鐵礦石的價(jià)格不僅與鋼價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，同時(shí)與鋼廠利潤(rùn)有一定的正相關(guān)關(guān)系，這也是大多數(shù)鋼廠原料采購和鐵礦石貿(mào)易從業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。但是近幾年礦價(jià)與盤面利潤(rùn)的相關(guān)性明顯下降，這種相關(guān)性的下降始于2017年。這與當(dāng)時(shí)鐵礦石港口庫存不斷累積相關(guān)，價(jià)格的彈性被抑制，而當(dāng)時(shí)成材端正在去除“地條鋼”，供需出現(xiàn)了較大的缺口，市場(chǎng)給了長(zhǎng)流程煉鋼一個(gè)較高的利潤(rùn)，造成了相關(guān)性的降低。
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